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国内菜油将长期保持弱势偏高态势

国内菜油将长期保持弱势偏高态势

2010年，国内油菜籽生长期遭遇灾害天气，成为菜油市场最大的支撑，因此一直以来其价格明显高于其它油脂价格，另一方面，国内油脂却陷入了长期需求低迷行情，拖累了菜油行情，使菜油价格无影响拉力试验机使用性能、精度及寿命的重要因素法创新高，基本维持在元/吨之间。目前，国内油菜籽收购已经步入中后期，菜油将得到越来越多的利多支持，行情有望继续攀高，但是鉴于菜油需求前景不容乐观，以及其它油脂油料丰产的压力，菜油有望长期维持弱势偏高行情，难以再“一枝独秀”展现牛市行情。

油菜籽减产严重，菜油将继续走高

上半年，我国严格控制了加拿大油菜籽的进口，使国内菜油价格长期保持高位，如今，受不良天气影响，加拿大油菜籽产量面临下降，通麦栎《油世界》预测，2010/11年度加拿大菜籽产量为1000万吨，低于上月预测的1030万吨，较上年度的1180万吨下降180 万吨。另外，近期热浪天气可能会造成油菜籽早熟，预计欧盟菜籽产量将下降，欧盟2010/11年度油菜籽产量预期将下降至2044万吨，低于2009/10年度的2160万吨，而欧盟还要使用大量菜籽油用于柴油生产以满足强制添加生物柴油比率的要求，将加剧国际油菜供需矛盾，油世界表示，由于不利天气将导致全球主产国油菜籽下降，预测未来几个月菜籽油价格可能会上涨。国内油菜籽产量预估为1280万吨，较上年度的1370万吨减少90万吨，降幅达7%，总体上，今年国储菜油收购定价在8500元/吨，菜油价格受到强势支撑，底部已经形成。受国储政策刺激，今年国产油菜籽收购进展较之往年偏快，多数地区菜籽收购已经面临收尾，农户手中待售菜籽数量已经不多，而部分贸易商手中留有一定库存却仍存在惜售情绪，油菜籽收购价格继续看涨，也将推动菜油价格同步上行。

南方天气恢复正常之后，菜油需求还将增加

众所周知，进入7月份之后，我国南方地区暴雨涟涟，不少省份都遭遇洪涝灾害，虽然此时油菜籽多已经收获，对产量影响不大，但是各地道路泥泞，不少地区桥梁垮塌，油菜籽、菜油交易受阻，直接影响到市场需求，中秋、国庆双节前小包装食用油的备货时间向后推迟。8月7日立秋之后，全国大部分地区天气放晴或有望改善，菜油购销秩序恢复，将迎来双节前备货期，菜油价格因此将受到支撑，有利于其行情的继续上涨。尤其是加拿大油菜籽已经进入关键生长期，北部、中部及东部等加拿大主产区天气将引起市场敏感反应，加之美盘炒作的配合，还有可能将国际菜油价格进一步推高，从而勾起国内广大经销商的涨价顾虑，纷纷增加菜油囤货量，刺激需求增加，行情上涨。

大豆丰产己成定局，终将形成强大压制

当前，大豆市场可谓国内外油脂上涨的源头，中国的需求旺盛，陈豆库存吃紧，市场担心美国三角州地区的高温干燥天气可能伤害当地大豆单产潜力，为大豆市场提供了基本面支撑，促使交易商增添风险升水。大豆市场正在试图通过价格上涨来调配需求。三角州地区早收大豆单产潜力偏低，促使农户不愿出售新豆。农户希望观察未来几周的大豆单产形势，然后再做销售决定。据美国农业部发布的最新周度出口销售数据显示，截止到7月22日的一周里，美国大豆出口销售量为33.9万吨，本年度交货，而下个年度交货的销售量为114.42万吨，总计为148.32万吨。截止7月22日，大豆出口销售总量已达美国农业部全年出口预测的102.3%，相比之下，五年平均水平100.3%。尤其是八月份是大豆作物的关键生长期。大豆产量前景的不确定性影响了市场气氛，人们担心大豆价格上涨。不过，至今美豆总体生长依然良好，目前市场价格飚升更多反映的是人们的担忧。截止到8月1日，美国大豆优良率为67%，与上周持平，也与上年同期保持稳定。目前约四分之三的大豆作物已经进入花期，高于一周前的60%。35%的大豆作物进入灌浆期，高于一周前的18%，五年平均水平31%。此次天气炒作短期性较强，一旦炒作结束，美豆还将面临更大的承压，也使将油脂市场失去支撑，引领整体行情全面下跌，从而达到独立菜油的态势。

棉花受灾有限，棉油定价不会过高

目前，本来棉油销售已经步入尾声，在多数油厂停机后，国内整体棉油库存水平已处低位，近来强降雨频繁袭击棉区，也使市场人士对10/11年度棉花、棉油上市期推迟的预期加重。继江西、安徽等长江流域产棉区发生强降雨天气后，近来降雨又向黄河流域蔓延，相继“侵袭”山东、河南等棉花产区，引致大面积棉田发生内涝，部分棉田病害加重，棉蕾大量脱落。由于月低温降水天气频繁，国内棉苗长势本就较往年延迟天左右，近来产棉区的大范围的强降雨天气更使原本迟发的棉花长势“雪上加霜”。由于棉花产量与棉籽、棉油存在正相关关系，新季棉花的减产预期增加了市场人士对棉籽价格高开与上市推迟的担忧，棉油持货厂商惜售心理日渐浓郁，也最终催生了部分地区棉油产品价格上涨。棉油价格上涨也同时有利于菜油价格攀升。不过，需关注的是，洪涝灾害对棉区的影响仍是小范围的，降雨状况并未深度恶化，棉花长势已好于预期，倘若后期气候好转，损失则有望进一步恢复，如此以来市场炒作题材缺失，棉油的上冲幅度也将因此受限。一旦新棉上市和丰产消息得到确定，棉油价格还将理性回落，与菜油走势剥离，并可能向菜油市场大规模渗透，拖累后期菜12、实验结果：点 分析 按钮查看相应的实验结果油行情。

菜油正在被边缘化在ADEKA项目中，需求有萎缩态势

从消费领域来看，由于菜油本色较暗，感观不理想，往往让人联想到地沟油、棕榈油等一些勾兑油，加华西俞藤之，媒体频频报道油脂渗兑严重的现象，人们多对菜油采购比较谨慎，多选购呈色较好的豆油、花生油等其它食用油，如此以来，菜油销售市场份额不断被压缩。从营销角度来看，自圆柏2004年的大豆危机事件之后，外资已经占据了我国大豆食用油75%以上的份额，使得我国整个油脂的对外依存度大幅增加，另一方面，来自马来西亚和印尼的棕榈油又在食用油搀兑中占据了廉价的有利角色，这使得作为“国产八角金盘军”的菜籽油地盘不断缩小，市场份额被不断挤占，菜油逐渐走向一个边缘化的角色，更多的定价权反而掌握在外资手中。仅从期货市场的活跃性而言，菜油的整体波动率也远小于棕榈油、豆油。因为豆油、棕榈油有相应的外盘影响，炒作因素更多，而菜油由于消费比重不断缩小，在三大油中的地位迅速下降，且国家对菜油的控制力更强，使得菜油也缺乏大幅波动的题材。

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